英科环保科创板IPO 研发人员大专及以下学历占比76.49%！

8月24日，资本邦获悉，山东英科环保再生资源股份有限公司(下称：英科环保)的科创板IPO申请近日进入“已问询”状态，保荐机构为国金证券。

英科环保主要从事可再生塑料的回收、再生、利用业务。公司从国内外回收处理多种可再生塑料，其中可再生PS塑料是公司回收的主要品类。

公司的业务领域涵盖塑料循环再利用的全产业链，包括回收、再生与深加工利用。公司的产品包括塑料回收设备、再生材料、再生制品。公司的服务包括面向上游可再生塑料产生地的塑料减容与处置方案，面向下游塑料制品采购者的再生制品定制化生产方案。

根据招股说明书中的财务数据显示，2017年至2020年第一季度，公司实现营收分别为10.17亿元、11.75亿元、12.73亿元、2.45亿元;实现归母净利润(扣非后)分别为6138.83万元、7683.58万元、8241.83万元、90.16万元。

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关法律法规的规定，英科环保选择的具体上市标准：

“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

根据英科环保最近一年外部股权融资的估值情况，预计市值不低于10亿元，2018年、2019年公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为7683.58万元、8241.83万元，2019年实现营业收入12.73亿元，符合最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元或者最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元的要求。因此，符合所选上市标准的要求。

此次申请科创板上市，发行股票的数量不超过3325.81万股(最终以中国证券监督管理委员会核准的发行数量为准)。总拟募集资金8.77亿元。金扣除发行费用后，拟投资：塑料回收再利用设备研发和生产项目、10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目、补充流动资金。

刘方毅分别持有雅智投资、英科投资90%、100%的股份，并通过上海英弋间接持有上海英新99.80%的合伙份额;雅智投资、英科投资和上海英新分别持有英科环保43.78%、12.38%和2.58%的股份;刘方毅合计持有英科环保54.36%的股份。为英科环保的实际控制人，所持发行人股份不存在质押或其他有争议的情况。

【核心技术人员仅3人，美国为主要出口国存在风险】

根据此次的招股书公布的相应数据，英科环保的核心研发人员共有268人，其中核心技术人员仅有3人。不仅如此，研发人员中学历为大专及以下的占比为76.49%，而根据公司所有2333名员工的学历来看，也有75.83%的员工学历是大专及以下。

此外，公司产品以外销为主，与美国、欧洲、东南亚等各国家和地区客户保持长期合作，各国的贸易政策变化均会对公司的出口造成影响。而根据公司主营业务收入按照销售区域划分情况来看，北美是英科环保海外出口的第一大市场。北美地区销售收入分别为5.42亿元、5.84亿元、4.66亿元和1.12亿元，在营业收入中的占比分别为53.44%、49.82%、36.64%和45.85%。

美国应属于公司的第一大出口国。鉴于美国目前仍是新冠肺炎疫情重灾区，加上自2018年起，美国与中国贸易争端加剧，公司出口美国的主要产品被列入美国加征关税清单，2019年部分产品对美出口关税税率进一步升高，愈演愈烈的中美摩擦可能对公司业绩带来重大不确定性。如果包括美国、欧洲在内的各国在包括关税、允许进口的商品类别等贸易政策持续发生不利变化，可能导致公司出口客户群体、出口商品类别等受限，并对公司经营产生不利影响。

此次申报科创板，英科环保坦言还存在以下风险：

一、境外子公司所在地的政策风险

公司在马来西亚设立了全资子公司马来西亚英科，目前马来西亚英科已是公司最主要的PS再生造粒生产基地，其原材料来源于从世界各地采购的可再生PS塑料。此外，马来西亚英科正在新建5万吨/年PET回收再生项目，该项目尚未投产，未来也将从世界各地采购可再生PET塑料。若马来西亚的相关政策，包括海关、环保、产业政策等发生调整，或者公司不能持续符合相关政策的要求，如马来西亚禁止进口可再生塑料等废料或可再生材料，或者公司违反禁止性规定、无法取得必要的资质，则马来西亚英科可能出现无法正常进口可再生塑料、无法正常生产或无法正常出口产品的风险，公司原材料供应可能面临重大风险。

二、再生塑料应用领域被限制的风险

近年来欧盟和美国分别通过立法和行业协会自律措施推广再生塑料应用，多个大型跨国集团也承诺在生产和销售过程中提高再生塑料使用率。基于对再生塑料市场的预测，公司大力投资开发塑料循环利用领域的新产品、新技术。如未来再生塑料在某些行业或某些国家使用范围被限制，将对公司业绩增长和投资回报带来不利影响。

三、毛利率下降的风险

报告期内公司主营业务毛利率分别为28.50%、29.03%、28.62%和28.90%，公司销售产品的结构、原材料价格、技术更新速度、市场竞争环境、人力资源成本等因素的变化，均有可能导致公司的毛利率水平出现一定幅度的波动，从而可能影响公司整体的盈利水平。因此，若未来市场竞争加剧、国家政策调整、产品售价及原材料采购价格发生不利变化或新产品未能如预期实现销售，则公司毛利率水平存在下降的风险，进而使公司盈利能力下降。

四、原材料价格波动风险

PS泡沫/饼块及再生PS粒子是公司的主要原材料，上述原材料价格的变化会对公司的经营业绩产生影响。报告期内，公司主要原材料价格呈现一定程度的波动。如果原材料价格持续大幅上涨，公司直接材料成本将会上涨。当公司产品销售价格传导机制不能充分传递直接材料价格上涨对公司成本的影响时，公司总体盈利能力将会下降，会对公司生产经营产生不利影响。