陈大同：科创板带来新气象，助推半导体产业腾飞

集微网消息（文/Jimmy），2020年6月28日，SEMICON CHINA 2020第二天，璞华资本/元禾璞华投委会主席陈大同在同期举办的科创板圆桌论坛上发表了《科创板助推半导体产业腾飞》演讲。

图片来源： 集微网

陈大同在演讲中指出，硅谷长盛不衰的秘诀是以VC为核心的创新体系，而国内A股市场存在“肠梗阻”现象：兆易创新长达3年半的IPO排队之旅，其中两次停止IPO；2014年以来，中概股回归半导体公司国内再上市变得相当艰难；2015年以来，海外收购半导体公司的重组耗时许久。

针对国内A股市场的乱象，陈大同进一步指出，主要一大因素在于中国“特色”规定，包括公司需实际控制人且3年内不能变动、市盈率小于23X、2-3年持续盈利等，而证监会在其中扮演的不只是规则制定者，还是监督者及“保姆”，它掌握着绝对权力。

科创板的诞生带来了新气象，陈大同指出有别于A股市场的上市规定，科创板推出了多项新规定，其中包括多种类型公司上市财务指标、新的定价机制等，这不仅降低了创业公司上市门槛，使得一般的创业公司能够比原来提前两年左右上市，还为硬件公司，半导体公司提供“绿色通道”。从申报到发行周期缩短至5-9个月，陈大同预计未来会出现不少5-7年内IPO的半导体初创公司。

图片来源： 集微网

对于现在科创板与创业板的实施，陈大同提出了一些问题与建议。陈大同认为任何公司最终目标一定是盈利，这是所有公司的底线，创业板对盈利的要求是必要的，以避免鱼龙混杂。目前，不宜实行无条件的注册制，陈大同建议要用一定的标准，筛选出研发型创新企业，这点非常必要。

此外，创业板带来的一大问题便是高估值泡沫，影响了近期国内并购市场，不过，陈大同预计12-18个月后，高估值问题将会逐渐回归正常。

最后，陈大同表示，原来公司上市的实质性审查，权力都在证监会，而证监会全国只有一家，存在垄断现象。现在科创板把实际权力下放到交易所，引入了竞争概念，在上海科创板与深圳创业板形成良性竞争，打破了证监会的垄断，助力半导体产业的进一步发展。（校对/叨叨）