中概股熔断式上涨，李大霄：未来美股还将上涨，纳指破万只是开始_全球

英大证券首席经济学家 李大霄

出品 | 搜狐智库

编辑 | 徐小奇

6月10日，美股波动剧烈。纳指收盘首次站上万点大关，多只中概股出现熔断式上涨。

对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，纳指破万点标志着疫情最困难的时候已经过去，后疫情时代已经到来。

李大霄指出，首先，纳指破万有中概股的贡献，代表了中国经济率先全球恢复。“这是一个振奋人心的标志性时刻，全球资本市场重整旗鼓，迈出了新的一步。万点是起点，不是终点。”

李大霄表示，美国对中概股的压制，导致中概股纷纷回流，到香港进行二次上市。“中概股在找退路时，会对公司股价有一个促进作用。因为二次上市通常伴随着需求量的大增。”

“中概股是新经济的代表。纳指创新高，是由于中国新经济股票的相对活跃。道指、标普紧随其后，恢复得也不错。”李大霄说。

其次，李大霄表示，以美联储为主的一系列央行操作，也是推动纳指破万的主要原因之一。

“从逻辑上看，欧洲和日本央行采用负利率，美联储采用零利率、无限量QE，以及积极的财政政策。这使得当前全球流动性充裕，利率低息，还有无风险收益率的下行。这些又造成了整个股票市场市盈率的提升，估指上移，纳指破万点成为基本趋势。” 李大霄解释。

第三，李大霄认为，全球投资情绪的变化，还有整个的风险偏好的抬升，也是影响美股表现的重要因素之一。“人心已经从极度恐慌中走出，现在是比较乐观的。”

李大霄表示，每当碰到重大危机，资金会选择避险，而避险第一是买黄金，第二就是买美金和买美债。所以，当美债的收益率达到了极致，资金就会流向美国股市，这是一个避险的举动。

李大霄预测，未来美股总体还将上涨，但将呈现分化趋势。“美股走势跟基本面线其实是脱节的。现实生活中，美股刚刚重启，离数据好转还差得比较远。但是，流动性推动了这个好转的过程，之后必须等待实体经济的好转。”

“为什么涨的都是新经济、高科技呢？因为这部分受疫情影响相对较小，比如亚马逊。因此，美股未来会分化，形成优质核心资产的上扬。这种变化是全球性的，包括A股也是这样。只有全球的优质核心资产方才会收益。”李大霄说。

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